stablecoin asli
Binance — Binance USD (BUSD) — adalah stablecoin terbesar ketiga yang dipatok terhadap dolar Amerika Serikat, dicetak oleh platform infrastruktur blockchain, Paxos Trust Company, melalui perjanjian transfer teknologi antara kedua perusahaan.

Namun, pada 13 Februari, Departemen Layanan Keuangan New York memerintahkan Paxos untuk berhenti mencetak token BUSD baru. Langkah ini dilakukan hanya beberapa hari setelah Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat mengeluarkan pemberitahuan Wells yang menuduh BUSD melanggar undang-undang sekuritas. Zhao bahkan memperkirakan bahwa pengetatan peraturan akan memaksa beberapa bisnis crypto lainnya untuk menjauh dari stablecoin yang dipatok dolar dalam waktu dekat, dan mencari token alternatif yang dipatok ke euro atau yen Jepang. Komentar

Zhao datang selama sesi Twitter AMA (tanyakan apa saja) di mana dia mengatakan bahwa meskipun emas adalah opsi dukungan yang baik, sebagian besar aset orang berada dalam mata uang fiat. Dia mengakui bahwa dominasi dolar AS di pasar internasional membuatnya menjadi mata uang fiat, yang merupakan salah satu alasan utama di balik popularitas stablecoin yang dipatok dalam dolar. Namun, tindakan pengaturan terhadap aset semacam itu mungkin memberi jalan bagi stablecoin lainnya.

Zhao juga berbicara tentang peran stablecoin algoritmik, banyak di antaranya sebagian besar terdesentralisasi, dan mengatakan bahwa jenis stablecoin ini mungkin memainkan peran yang lebih menonjol dalam ekosistem kripto di dunia. masa depan tetapi secara inheren lebih berisiko daripada token yang didukung fiat.

Stablecoin algoritmik biasanya tidak diagunkan; sebaliknya, mereka menggunakan algoritme matematika yang sering dikaitkan dengan model tokenomik daripada didukung oleh aset dunia nyata seperti dolar AS.

Sebagian besar proyek stablecoin algoritmik menggunakan sistem token ganda: stablecoin dan aset volatil yang mempertahankan pasak stablecoin dengan mempertahankan sistem permintaan dan penawaran yang menjaga nilai stablecoin tidak berubah. Untuk mencetak nilai tertentu dari stablecoin, jumlah yang sama dari token asli atau token volatil dibakar.

Mengikuti tindakan regulasi terhadap BUSD, Binance beralih ke beberapa stablecoin alternatif, termasuk beberapa yang terdesentralisasi, untuk memenuhi kebutuhan likuiditas yang berpusat pada stablecoin. . Dari 16–24 Februari, Binance mencetak 180 juta TrueUSD (TUSD) stablecoins.
Binance mencetak TrueUSD setelah pelarangan BUSD. Sumber: Twitter
Stablecoin terdesentralisasi memiliki masa lalu yang tercemar

Stablecoin terdesentralisasi pertama kali dipopulerkan dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi) dengan penciptaan Dai (DAI) oleh MakerDAO. DAI mempertahankan pasaknya melalui sistem kontrak pintar yang diatur oleh organisasi otonom terdesentralisasi (DAO). Meskipun DAI tetap setia pada nilai desentralisasinya, ia terjebak dalam penularan perbankan baru-baru ini yang menyebabkan depegnya bersama dengan Koin USD (USDC) yang dikeluarkan Circle.

Sementara stablecoin algoritmik tetap setia pada nilai desentralisasi ekosistem kripto, aslinya Implementasi seumur hidup memiliki sejarah yang bermasalah, terutama dengan runtuhnya ekosistem Terra dan stablecoin algoritmiknya TerraUSD (UST), sekarang disebut TerraClassicUSD (USTC). itu ke arus utama. Namun, setelah depeg dan ekosistem berikutnya runtuh, ia meragukan masa depan stablecoin tersebut.

Stablecoin terdesentralisasi mengalami kemunduran besar dari saga Terra, dan reputasi stablecoin semacam itu semakin ternoda oleh tindakan salah satu pendiri Terraform Labs, Do Kwon. Kwon menghindari lembaga penegak hukum sambil mempertahankan bahwa bencana itu bukan salahnya, meskipun ada bukti yang menunjukkan bahwa depeg disebabkan oleh satu entitas yang membuang lebih dari $450 juta UST di pasar terbuka. Kwon sendiri diduga mengendalikan entitas itu. Dia baru-baru ini ditangkap oleh otoritas Montenegro.

Dengan stablecoin terpusat di bawah pengawasan peraturan dan kepercayaan pada stablecoin algoritmik dihancurkan, seperti apa masa depan stablecoin terdesentralisasi? Apakah ada masa depan sama sekali?

Hassan Sheikh, salah satu pendiri platform inkubator terdesentralisasi DAO Maker, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa peralihan ke stablecoin terdesentralisasi tidak akan seperti yang diharapkan orang. Pertukaran terpusat sangat terintegrasi secara vertikal, menciptakan rantai, dompet, solusi taruhan, operasi penambangan, dan banyak lagi.

“Stablecoin terdesentralisasi apa pun yang akan diadopsi oleh bursa belum ada di pasar. Itu bukan DAI atau sejenisnya. Kapitalisasi pasar tidak cukup signifikan untuk memiliki efek jaringan yang diperlukan, “kata Sheikh, menambahkan,” Pertukaran kemungkinan akan memotong protokol seperti Maker dan mendorong traksi stablecoin `terdesentralisasi` yang dikendalikan untuk menangkap nilai itu. Stablecoin terdesentralisasi di bursa tidak akan benar-benar terdesentralisasi, dan kemungkinan besar belum ada, karena yang utama kemungkinan akan mengejarnya sendiri.”

Berbicara tentang masalah peraturan BUSD, Sheikh mengatakan bahwa itu hanyalah ujian pertama bagi orang kesediaan untuk beralih ke stablecoin baru yang diterbitkan bursa. Jika terbukti, pasar akan bergeser. Mengharapkan DAI versi Binance masuk akal, tambahnya.

Sheikh juga menjelaskan masalah utama dengan stablecoin terdesentralisasi yang saat ini ada di pasar. Dia mengatakan bahwa sebagian besar stablecoin ini berakar sangat dalam di USDC sehingga hampir tidak terdesentralisasi.

Banyak kumpulan pertukaran terdesentralisasi dan stablecoin terdesentralisasi, seperti DAI dan Frax (FRAX), memiliki paparan agunan yang signifikan terhadap USDC. Inilah sebabnya mengapa penerbit DAI MakerDAO memperkenalkan proposal darurat untuk mengatasi risiko dari eksposur agunan $3,1 miliar USDC selama depeg.

If baru-baru ini, “aura pemasaran mereka sebagai terdesentralisasi sekarang terhapus dengan perjuangan USDC baru-baru ini, yang dengan cepat terkikis pegangan DAI. Peralihan ke stablecoin terdesentralisasi terlalu jauh karena stablecoin yang dominan belum ada. Pertukaran mendukung ini murni untuk keuntungan volume. Beberapa BTC/DAI dan pasangan serupa yang ada sangat lemah dalam aktivitas sehingga di masa mendatang tidak menunjukkan tanda-tanda pergeseran ke kandang terdesentralisasi di seluruh mitra likuiditas utama,” kata Sheikh.

Bursa crypto terintegrasi dengan fiat-backed stablecoins

Stablecoin yang didukung fiat telah menjadi penyelamat di dunia crypto saat ini. Pada hari-hari awal pertukaran crypto, stablecoin ini bertindak sebagai alat orientasi bagi banyak pedagang, dan dalam dekade terakhir, mereka juga menjadi penyedia likuiditas utama.

“Stablecoin yang didukung fiat berakar begitu dalam di bursa sehingga sangat tidak mungkin untuk mengharapkan perubahan besar meskipun pengawasan peraturan.” Shiekh mengatakan kepada Cointelgraph.

Abdul Rafay Gadit, salah satu pendiri platform perdagangan crypto Zignaly, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa meskipun depeg USDC baru-baru ini, platform perdagangan crypto masih lebih memilih stablecoin yang dipatok dalam dolar AS.

“Saya pribadi percaya bahwa [Tether] USDT adalah stablecoin terbaik saat ini, dipatok dengan hati-hati 1: 1 dan jauh dari peraturan yang tidak adil juga. USDC tidak beruntung karena hubungannya dengan SVB [Silicon Valley Bank]; jika tidak, mereka menjalankan bisnis yang hebat, ”katanya.

Dia memberi tahu Cointelegraph bahwa stablecoin terpusat adalah jalur kehidupan bagi ekosistem crypto, dan terlepas dari tekanan peraturan, mereka akan terus menjadi kekuatan dominan.

Gadit mengatakan bahwa pertukaran mungkin menjauh dari AS, tetapi stablecoin yang didukung oleh fiat akan terus berkuasa:
“Tindakan BUSD tampak seperti viktimisasi bagi saya; Saya pikir itu tidak pantas dan sama sekali tidak adil. Ke depan, emiten stabil akan mencoba untuk menjauh dari AS, seperti halnya Tether, penerbit USDT yang beroperasi di luar Hong Kong.”
Tether (USDT) terus mendominasi pasar stablecoin meskipun pengawasan peraturan sedang berlangsung terhadap banyak stablecoin lain yang dipatok dalam dolar AS. Pakar industri percaya bahwa meskipun stablecoin terdesentralisasi terlihat menjanjikan, penerapannya di dunia nyata dipertanyakan. Dengan demikian, stablecoin terpusat kemungkinan akan terus mendominasi pasar crypto.

Artikel ini disadur dari cointelegraph.com sebagai kliping berita saja. Trading dan Investasi Crypto adalah hal yang beresiko, silakan baca himbauan BAPPEBTI, OJK, Kementrian Keuangan dan Bank Indonesia. Kami bukan pakar keuangan, pakar blockchain, ataupun pakar trading. Kerugian dan kealpaan karena penyalahgunaan artikel ini, adalah tanggungjawab anda sendiri.